西班牙当地时间2 月23 日傍晚在家禽中发现高致病性禽流感病例(H5N8 流行毒株),目前国内唯一的白羽祖代鸡引种国将被迫封关,对白羽肉鸡行业形成重大利好,受益标的为益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展(停牌)。

欧洲禽流感早已在野禽中爆发，家禽终难幸免

早在2016 年11 月份,欧洲多国爆发高致病性禽流感疫情,如奥地利、克罗地亚、丹麦、德国、波兰、瑞士、荷兰和匈牙利先后报告H5N8 型禽流感病毒造成野生鸟类和家禽死亡的事件。为防止野禽将疫病传染给家禽,丹麦和荷兰已经要求养殖户将家禽限制在室内进行管理,德国也在考虑采取这样的措施防止家禽接触野生鸟类。之前西班牙仅在野禽中发现H5N8 病例,此次是首次在家禽中发现H5N8 禽流感病例。

唯一引种国西班牙封关，我国引种量将减半

根据国家质检总局早前发布的境外禽流感疫情风险提示,在家禽中发生高致病性禽流感的,暂停受理高致病性禽流感发生国家禽类及相关产品(不存在疫病传播风险的产品除外)的进境动物检疫许可申请,已签发的许可证立即中止。西班牙此次首次在家禽中发现H5N8 禽流感病例,将导致西班牙直接封关。西班牙是我国目前唯一的祖代鸡引种国,西班牙封关成为压垮祖代鸡引种的最后一根稻草。按照疫情之前预期,2017 年祖代鸡进口渠道以新西兰和西班牙为主,预计80 万套,西班牙封关之后,主要渠道引种受限,我们预计2017 年引种量不足40 万套。

主要引种国短期内均无法复关，白羽肉鸡又将迎来黄金时代

2015 年1 月以前中国90%原种鸡都来自于美国,剩下部分来自法国、新西兰、英国和西班牙等地。如今美国、法国、英国、西班牙和波兰均处于封关状态,且在2017 年均有新发疫情,短期内复关无望。引种的超预期下降使得上游供给缩减,并由产业链上游传导至下游,白羽肉鸡行业迎来黄金时代。叠加近期以来父母代与商品代鸡苗价格持续下跌,分别降至51.9 元/套与0.76 元/只,距离去年高点跌幅达33%和86%。在股价上,圣农(停牌)、民和、益生和仙坛相较于去年高点均有较大回落,估值普遍偏低,安全边际明显。

风险提示：突发大规模不可控疫病,重大食品安全事件,宏观经济系统风险。

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