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2016/17年度是国内玉米市场库存消费比向下拐头的第一个年度，也将是玉米市场构筑大底的一个年度。预计，到2017年秋季之前，因种植面积、生长天气的炒作，市场将呈现大幅波动的局面。真正的趋势性上涨，将大概率发生在17/18年度初期，即新玉米收割和上市季节。

结合玉米季节性规律，推测全年的走势如下：

(1)当前，正值东北和华北玉米大量上市，农户售粮积极性增强，供应逐渐趋于宽松。

(2)年初受到春节备货及物流因素带动，呈现趋涨走势;加上对来年播种面积减少的预期(农业供给侧改革，调减玉米面积)，价格表现坚挺。高点一般在3月前后。

(3)4月份春耕前，将迎来售粮小高峰，而此时需求相对淡季，市场偏于下行。

(4)当4-5月份播种完后，因天气炒作，往往呈现不稳定的反弹行情，尤其是面积减少情况下。

(5)玉米第二个高点通常在6月份，随后向下波动，直至9月收割前后。这是因为：6月后小麦上市，压力呈现;后期玉米又进入成熟期，收割的压力又叠加在其上。

(6)9月前后，是个关键性时期。既是收割时节，又是17/18新年度开始。看眼前，利空压力最大，价格往往是低点;看未来，新年度因产不足需，库存继续降低，库消比将再度回落。届时，玉米是最佳买入时机，其涨势往往持续至来年的春季。

对于玉米长期走势(3-5年)，我们的推测是：2017年底部构成后，市场将步入上升周期。这主要是面积停滞，而需求逐年增长所致。每年扩展的产消缺口将不断消耗库存玉米。在不久的将来，当库存/消费比下降到30%之下;那么，玉米将呈现显著上涨，也许能重回历史高价区。

判断2017年玉米价格止跌回升，同样是基于两方面原因：

一是2017年玉米产能将快速下降。2016年年初，国家就已经通过对镰刀湾地区实行改种补贴来调减玉米种植面积。并且由于2015-16年临储下调价格，致使国家计划调减1000万亩，实际完成近3000万亩。在今年玉米收益严重下滑的情况下，2017年玉米生产面积大幅缩减，已成为业内共识。玉米产量低于需求量的拐点很有可能在2017年出现。

二是多重因素推动玉米需求提升。去库存方面，国家主要是通过下游深加工(特别是生产燃料乙醇)以及玉米出口来消化。1998-2003年，我国曾经通过对玉米实行出口补贴共消耗掉2000多万吨玉米库存，相同类型的政策完全可以期待。而且目前人民币汇率走低，对玉米出口也是有利因素。目前东北四省区玉米深加工补贴已经出台，补贴幅度在100-300元/吨。

综合以上因素，骏景判断：现阶段玉米价格已经触底，并且2017年玉米行情在供需两端均将取得改善，玉米价格有望止跌回升。